계엄 후폭풍에 주가 빠지자 두산그룹 재편 타격..."여러 상황 검토 중"

두산 계열사 분할·합병 중심 '두산에너빌리티'
9일 주가 1만7000원대..."계엄 여파 하락"
분할·합병 '주식매수예정가액'보다 떨어져
주주들 매수 청구 규모 늘어나면... 비용 부담돼
캐스팅보트 국민연금, 현 주가면 사실상 '반대'

두산 기업 이미지(CI). 두산그룹 제공

윤석열 대통령의 비상계엄 선포 후폭풍이 두산의 사업 재편에까지 미치고 있다. 비상계엄 여파로 사업 재편의 중심인 두산에너빌리티 주가가 떨어지면서 두산이 계열사가 분할·합병하는 과정에 예상보다 많은 '주식 매수 비용'을 쓰게 될 가능성이 커졌기 때문이다. 여기에 캐스팅보트를 쥐고 있는 국민연금도 두산에너빌리티 주가가 2만 원 초반대를 유지하지 못하면 합병안에 사실상 반대할 것으로 보인다.

9일 한국거래소에 따르면 두산에너빌리티 이날 종가는 전날보다 3.87% 떨어진 1만7,380원을 기록했다. 두산에너빌리티 주가는 윤 대통령이 비상계엄을 선포하기 전까지는 2만 원 초반을 안정적으로 유지하다, 4일(1만9,000원)부터 2만 원 아래로 주저앉기 시작했다. 6일에는 1만8,080원까지 떨어지더니 이날 1만7,000대로 진입한 것이다.

두산에너빌리티 주가가 나흘(거래일 기준) 연속 떨어지면서 주식매수청구권이 이슈로 떠올랐다. 두산은 두산에너빌리티가 보유하고 있는 두산밥캣 지분 46.1%를 두산로보틱스로 이전하는 작업을 진행해왔다. 이와 관련해 두산은 해당 분할·합병안에 반대하는 주주들에게 주가가 '2만890원' 이하로 떨어지면 주식을 사주겠다는 주식매수청구권을 줬다. 두산에너빌리티 주가가 이 가격 이상 유지하지 못하면 기존 주주들의 "주식을 사달라"는 요구가 늘어날 수 있는 것이다.

두산에너빌리티가 정한 주식 매수 한도는 6,000억 원이다. 만약 이 한도를 넘어서 주식 매수 청구가 이어지면 주식 매수 한도를 높이는 방법도 있다. 하지만 상향한 한도마저 넘어설 정도로 매수 청구 규모가 늘어나면 분할·합병안 내용을 변경하거나 최악의 경우에는 분할·합병 자체를 포기해야 하는 상황이 연출될 가능성도 있다.

주가가 떨어지는 상황은 두산에너빌리티 2대 주주인 국민연금의 의사 결정에도 영향을 줄 것으로 보인다. 국민연금은 두산의 분할·합병안 반대 의사 통지 마감 전날(10일) 기준 주가가 주식 매수예정가액(2만890원)보다 높은 경우 찬성하고 그렇지 않으면 기권하기로 했다. 10일 주가를 봐야 하지만 이날 기준으로만 보면 주식 매수예정가액에 한참 미치지 못하는 상황이다.

이와 관련해 두산 관계자는 "주가 하락이라는 새로운 변수가 생긴 상황"이라며 "관련해 여러 가능성을 열어두고 대응안을 검토하고 있다"고 말했다.

이상무 기자 allclear@hankookilbo.com