KG그룹에 매각되는 쌍용자동차가 3,900억 원대 회생 채권 중 6.79%만 현금으로 변제하겠다는 계획안을 내놓았다. 나머지는 주식으로 출자전환한다. 이를 두고 상거래 채권단은 실망감을 표출, 변제율을 더 높이라고 압박에 나섰다.
쌍용차는 최종 인수 예정자로 선정된 KG컨소시엄과의 인수대금 3,355억 원을 변제재원으로 한 채무변제 계획과 최종 인수 예정자의 지분율 보장을 위한 주주의 권리변경 방안을 담은 회생계획안을 서울회생법원에 제출했다고 27일 밝혔다.
회생계획안에 따르면 총 변제대상 채권은 약 8,186억 원(미발생 구상채권 제외)이다. 이 중 회생담보권 약 2,370억 원과 조세채권 약 515억 원은 관련 법에 따라 전액 변제한다. 대주주인 '마힌드라&마힌드라사'(마힌드라)의 대여금과 구상채권 약 1,363억 원을 뺀 회생채권 약 3,938억 원의 6.79%는 현금 변제하고 93.21%는 출자전환한다. 이에 따라 출자전환된 주식의 가치를 감안한 회생채권의 실질 변제율은 약 36.39%다.
대주주의 대여금 및 구상채권 5.43%는 현금 변제하고 94.57%는 출자전환한다. 이는 일반 회생채권 변제율의 80% 수준이다. 또 마힌드라의 보유 주식은 액면가 5,000원의 보통주 10주를 1주로 병합하고, 출자전환 대상 회생채권에 대해 채권액 5,000원당 액면가 5,000원의 신주를 발행한 후 신주를 포함한 모든 주식을 보통주 3.16주를 1주로 재병합한다. 이런 과정을 거친 후 인수대금(3,355억 원)에 대해 1주당 액면가 및 발행가액 5,000원의 신주를 발행하면 KG그룹은 약 58.85%의 지분을 확보하게 된다.
회생계획안에는 회생계획 인가 이후 KG컨소시엄이 공익채권 변제 및 운영자금 조달을 위해 약 5,645억 원의 자금을 추가로 유상증자하는 내용도 포함됐다. 쌍용차는 인수인, 이해 관계인과 채권 변제율 제고 방안을 지속해서 협의해 이를 관계인 집회 직전에 제출하는 회생계획안 수정안에 반영할 방침이다.
정용원 쌍용차 관리인은 "회생계획안의 채권 변제율 등이 채권자와 주주의 기대에 미치지 못한다는 점을 잘 알고 있다"며 "회생계획이 인가될 경우 추가적인 운영자금 유입으로 공익채권 변제와 투자비의 정상적인 집행이 가능해 채권자와 동반성장을 할 수 있는 계기가 마련될 것"이라고 말했다.
이번 회생 계획은 앞서 투자 계약이 해제됐던 에디슨모터스가 제시한 계획보다 좋은 조건이다. 에디슨모터스컨소시엄의 회생 채권에 대한 현금 변제율은 1.75%로, 주식 가치를 고려하면 실질 변제율은 약 9.6%에 불과했다. 출자전환 이후 주식 재병합 비율은 23대 1이었다.
하지만 쌍용차 340여 개 협력사로 구성된 상거래 채권단은 강하게 반발하고 있다. 채권단은 지난 26일 서울 용산 대통령실에 '쌍용차의 성공적 인수·합병(M&A) 완수를 위한 상거래 채권단 청원' 제목의 탄원서를 제출했다.
채권단은 탄원서에서 "인수 예정자로 선정된 KG컨소시엄이 제시한 회생채권에 대한 현금 변제율 6%, 출자전환을 통한 주식 변제율 30%는 중소 협력사가 감내하기 힘든 수치"라며 "상거래 채권단 밑으로는 50명 이하 소규모 2·3차 협력사 1,000여 개가 있고, 상식을 벗어난 낮은 변제율로 인해 대출금 상환과 이자 부담에 따른 연쇄 도산을 걱정하는 상황"이라고 강조했다.
회생계획안을 두고 주주, 채권단 등이 찬반 투표를 하는 관계인 집회는 이르면 다음달 말 열린다. 회생계획안은 관계인 집회에서 채권자 3분의 2 이상이 동의해야 가결된다. 세부적으로 보면 담보권자는 4분의 3 이상, 채권자는 3분의 2, 주주는 2분의 1 이상이 동의해야 한다. 법원이 강제 인가를 내릴 수도 있지만 이는 예외적인 조치라는 점을 감안하면 상거래 채권단이 낮은 변제율에 반발해 관계인 집회에서 반대표를 던질 경우 매각이 무산될 가능성도 있다.